比特币合约套利核心是计算净价差收益，即总价差减去双边手续费、滑点、资金成本；主流分跨交易所、期现、资金费率、跨期四类，均以Delta中性对冲方向风险，收益稳定但偏低。
跨交易所合约套利计算最简单，公式：净利润=（高价所卖价-低价所买价）×数量-（买手续费+卖手续费+滑点）。例如A交易所BTC永续合约价60000USDT，B交易所60050USDT，价差50USDT；买入1BTC手续费0.1%即60USDT，卖出0.1%即60.05USDT，滑点按10USDT估算；毛利润50USDT，总成本130.05USDT，此笔套利亏损80.05USDT，可见必须满足价差>总成本才可行。实战中需200毫秒内同步成交，否则价差消失，主流平台间有效价差常仅0.1%-0.3%。
期现套利（基差套利）核心算基差收敛收益，基差=期货价-现货价，公式：年化收益率=（基差÷现货价）×（365÷持仓天数）-费率与资金成本。如BTC现货88000USDT，90天期货91000USDT，基差3000USDT；毛年化（3000÷88000）×（365÷90）≈13.8%；扣除双边0.1%手续费176USDT，净年化约12.6%。操作是买入现货、做空期货，锁定基差，到期收敛获利；反向贴水时则卖现货、买期货。2025年后因ETF资金涌入，主流期现年化已降至4.7%-5%。
资金费率套利针对永续合约，公式：每日收益=持仓金额×资金费率×3÷10000-手续费（8小时结算一次）。当费率为正（多头付空头），买入现货并开空永续合约，赚取资金费+价差收敛收益。如持有10BTC（30000USDT/枚），费率0.05%，单次资金费150USDT，每日3次共450USDT；扣除手续费后，单日净收益约400USDT。关键是费率持续为正且现货溢价>0.3%，避免反向亏损。
跨期套利算不同到期合约价差，公式：净利润=（近月卖价-远月买价）×数量-手续费。如近月合约60000USDT，远月60200USDT，价差200USDT；卖出近月、买入远月，待价差收敛至50USDT平仓，毛利润150USDT，扣除双边手续费后净收益约30-50USDT。需关注流动性与到期展期风险，主力与次主力合约价差常维持在0.2%-0.5%。
