从2022年末熊市低点至今，比特币整体走出一轮先暴跌、连续两年大幅上涨、冲高后高位回调的周期性行情，以2022年11月约15600美元熊市底部作为计算起点，最高涨幅接近700%，若以年度收盘价测算，2023年、2024年收获翻倍级别上涨，2025年冲高刷新历史新高后全年小幅收跌，2026年延续高位震荡调整格局，巨大的区间波动也意味着不同入场时点最终收益差距极大。
回顾2022年市场环境，比特币全年深陷加密寒冬，受美联储持续激进加息、LUNA崩盘、FTX交易所暴雷等多重黑天鹅冲击，价格从年初四万多美元一路下行，年末触及本轮周期低点15600美元附近。大量散户与中小机构在熊市底部割肉离场，市场弥漫悲观情绪，当时多数观点看空比特币长期价值。进入2023年，市场情绪逐步修复，资金开始博弈美国现货比特币ETF落地预期，币价全年从16500美元反弹至42200美元附近收盘，全年涨幅超155%，正式宣告熊市结束，牛市修复阶段开启，筹码开始向长期持有者和机构集中。
2024年是本轮行情最核心的上涨年份，两大关键事件推动行情持续走高。年初美国监管机构正式批准多只比特币现货ETF，海量传统市场资金获得合规入场渠道；同年4月比特币完成第四次区块减半，挖矿产出进一步收缩，稀缺叙事再度发酵。多重利好共振之下，比特币持续突破关键阻力位，年内价格最低38500美元，年末站稳93000美元上方，年度涨幅约121%。不少交易者借助减半与ETF双重预期获得丰厚收益，但市场资金结构发生明显改变，机构资金占比持续提升，比特币走势和美股、美债利率联动性持续增强，不再单纯依靠圈内资金推动行情。
2025年行情迎来分化，上半年资金继续推高价格，比特币在10月触及126200美元的历史最高点，创下诞生以来最高价格记录。不过新高之后获利抛压集中释放，叠加全球通胀反复、降息节奏不及预期，币价进入持续回调通道，年末价格回落至87500美元区间，全年收盘价相比年初小幅下跌约6.3%，这也是比特币历史上首次减半次年年度收跌，引发圈内对于传统四年减半周期是否失效的讨论。高位剧烈震荡成为这一年的主要特征，前期低位持仓者大幅兑现利润，高位追入的投资者则面临深度浮亏。
进入2026年，比特币持续处于历史高点之后的调整区间，价格长期在60000至98000美元区间来回波动。虽然长期持有者链上持仓数据保持稳定，现货ETF资金时有净流入，但宏观流动性压力、全球各国加密监管政策不确定性持续压制上涨空间。对比2022熊市低点，即便经历长时间回调，当前价位依旧有数倍涨幅；但对比2025年历史高点，回撤幅度接近五成，充分体现比特币高波动属性。对于投资者而言，单纯参考多年整体涨幅不足以指导交易，入场位置、持仓周期、风险控制，远比长期涨幅数据更加重要。需要注意，历史价格走势仅为行情复盘，不能代表未来价格走向，加密资产波动极高，参与交易始终伴随巨大风险。
