以太币最早在2014年公募众筹阶段的均价约0.31美元，前14天早鸟认购价可达到0.3美元以内，主网上线初期二级市场交易价格在1至3美元区间波动，上线半年后才稳定站上10美元关口。以太坊并没有传统项目的首发开盘定价，早期获取渠道分为公募众筹认购和主网上线后二级市场交易两种，两种渠道的成本差异巨大，也是很多新手混淆以太币初始价格的核心原因。2014年7月开启的公募为期42天，早期参与者只能使用比特币兑换以太币，前14天1枚比特币可以兑换2000枚以太币，折合单枚成本约0.3美元，众筹后半段兑换比例线性下调，最后一天1枚比特币仅能兑换1337枚以太币，拉高了整体众筹平均成本至0.31美元，整场公募累计筹集三万余枚比特币，完成7200万枚以太币的公售。
众筹阶段认购的用户并不能立刻划转、交易手中的以太币，所有份额会被锁定，直至次年主网创世区块诞生后才会发放至参与者钱包，这也意味着2014年的认购资金要闲置一年才能拿到资产。2015年7月以太坊主网正式上线，开启链上转账和挖矿产出，首批二级市场交易才逐步出现，上线初期交易所流动性极差，买卖挂单稀少，以太币价格长期在1美元上下震荡，最低阶段甚至贴近众筹成本，不少早期众筹参与者因为漫长锁仓和短期价格横盘选择低价抛售，错失了后续数十倍的涨幅。彼时市场仅有比特币具备成熟交易生态，大众对智能合约、公链应用认知不足，以太坊仅被视作比特币的跟风山寨币种，市场关注度极低，直接压制了上线初期的币价表现。
早期定价机制的设计兼顾了募资需求和社区公平性，早鸟低价策略吸引了第一批区块链开发者和加密原住民入场，后半段涨价规则避免后期资金摊薄早期参与者筹码，同时基金会预留部分以太币用于团队激励、技术研发和生态扶持，没有把全部代币对外售卖。从投资回报率来看，0.31美元的众筹成本造就了加密行业最具代表性的长线收益案例，但绝大多数普通投资者没有参与公募的渠道，只能等待主网上线后在二级市场接盘，上线初期3美元以内的入场门槛，对比众筹成本已经有数倍溢价。同时早期挖矿也是获取以太币的主流方式，创世区块启动后矿工依靠算力产出代币，挖矿成本在初期甚至低于二级市场交易价，成为技术玩家低成本囤币的补充途径。
很多币圈新人会把公募众筹价、主网上线开盘价、交易所首次挂单价混为一谈，想要理清以太币起步价格，需要区分一级市场公募和二级市场流通两个阶段，0.31美元是一级市场众筹均价，1美元左右是主网上线后的二级市场初始流通价，两个价格对应完全不同的参与门槛与时代机遇。早期极低的定价依托于区块链智能合约赛道的空白红利，如今公链赛道竞争白热化，新项目很难复刻以太坊初代公募的超低入场成本和长期涨幅，这段价格发展史也成为币圈复盘早期价值投资逻辑的经典案例。
